俄烏戰(zhàn)爭的溢出效應(yīng)，使全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更快減速，世行預(yù)計(jì)2022年全球增長將放緩至2.9%。戰(zhàn)爭導(dǎo)致大宗商品價(jià)格高企、供應(yīng)中斷更加嚴(yán)重、糧食不安全和貧困加劇、通貨膨脹惡化、金融條件趨緊、金融脆弱性擴(kuò)大和政策不確定性上升。增長前景中存在多種下行風(fēng)險(xiǎn)，包括地緣政治緊張局勢加劇、出現(xiàn)滯脹、金融不穩(wěn)定上升、供給持續(xù)緊張以及糧食不安全狀況惡化，且2023年不會(huì)改善。
前面的文章對亞洲和大洋洲、美洲各國GDP、銀行利率，央行政策與目標(biāo)市場及特點(diǎn)的影響進(jìn)行了分析，今天來說說對歐洲、非洲一些國家的影響。
1、歐元區(qū)
2022~2023GDP增幅：3.1%-0.1%
中央銀行利率：2.5%-2.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
如果一個(gè)異常寒冷的冬天，加上阻止天然氣自由流向最需要天然氣的國家的政策失敗，將使歐元區(qū)陷入衰退，程度與全球金融危機(jī)期間的衰退不相上下。
消費(fèi)影響*：一
2、英國
2022~2023GDP增幅：3.2%-0.4%
中央銀行利率：3.50%-4.25%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
伴隨著政府的小預(yù)算而來的市場崩潰，使得冬季經(jīng)濟(jì)衰退幾乎不可避免，預(yù)計(jì)2022年第三季度至2023年第二季度期間，產(chǎn)出將出現(xiàn)1%的峰谷下降。如果英國政府和英格蘭銀行未能恢復(fù)金融市場的信譽(yù)，英國資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升將會(huì)使GDP受到的沖擊翻倍。
消費(fèi)影響*：一
3、挪威
2022~2023GDP增幅：3.80%-4%
中央銀行利率：0.50%-1.25%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
得益于封鎖結(jié)束和該國最大的出口石油和天然氣價(jià)格的大幅上漲，挪威經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，挪威銀行貨幣政策委員會(huì)9月的加息是兩年來的首次加息，還表示計(jì)劃在年底前再加息25個(gè)基點(diǎn)，然后，在2022年再加息三次。
消費(fèi)影響*：十一
4、瑞典
2022~2023GDP增幅：3.0%-0.8%
中央銀行利率：2.5%-2.5%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
能源危機(jī)的升級將進(jìn)一步推高瑞典的電價(jià)，給緊張的預(yù)算增加壓力，并加劇已經(jīng)處于數(shù)十年高位的通貨膨脹。這可能會(huì)引起瑞典央行更大的反應(yīng)，加劇經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲軟。
消費(fèi)影響*：一
5、法國
2022~2023GDP增幅：2.4%-0.2%
中央銀行利率：2.5%-2.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
核能產(chǎn)量遠(yuǎn)低于歷史平均水平，削弱了法國在歐洲能源危機(jī)中的實(shí)力地位。隨著政府限制能源成本，異常寒冷的冬季的第一個(gè)受害者將是公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表，有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的衰退地會(huì)更深一點(diǎn)。
消費(fèi)影響*：一
6、尼日利亞
2022~2023GDP增幅：2.50%-2.90%
中央銀行利率：11.65%-12.60%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
2020年，主要依賴化石燃料的尼日利亞，經(jīng)歷了20年來最嚴(yán)重的衰退，隨著防疫限制的放松和油價(jià)的回升，以及當(dāng)局實(shí)施應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沖擊的政策，2021年恢復(fù)了增長。
消費(fèi)影響*：十
7、意大利
2022~2023GDP增幅：3.5%-0.6%
中央銀行利率：2.5%-2.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
借貸成本的急劇上升使意大利的債務(wù)走上了爆炸性的軌道，危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。這一次，由于歐洲央行專注于控制通脹，目前尚不清楚救援將從何而來。
消費(fèi)影響*：一
8、德國
2022~2023GDP增幅：1.6%--0.2%
中央銀行利率：2.5%-2.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
能源成本的進(jìn)一步上升，可能很容易將我們基線預(yù)測的淺衰退轉(zhuǎn)變?yōu)閲?yán)重衰退。俄羅斯的天然氣流量繼續(xù)減少、一個(gè)像2010年一樣寒冷的冬天，以及可再生能源產(chǎn)量降低，將給德國經(jīng)濟(jì)帶來另一個(gè)重大的打擊，導(dǎo)致2023年萎縮1.5%。
消費(fèi)影響*：一
9、西班牙
2022~2023GDP增幅：4.7%-2.1%
中央銀行利率：2.5%-2.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
西班牙面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是歐洲異常寒冷的冬天，這將使歐元區(qū)陷入更深的衰退，并阻礙西班牙的經(jīng)濟(jì)增長；再往前走，2023年末的大選，可能會(huì)導(dǎo)致2019年之前的政策癱瘓，從而增加財(cái)政政策方向的不確定性。
消費(fèi)影響*：一
10、俄羅斯
2022~2023GDP增幅：-3.5%-1.7%
中央銀行利率：7.5%-8.0%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
2022年，制裁對俄羅斯造成了沉重打擊，但有三個(gè)事態(tài)發(fā)展可能會(huì)對俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成更大的傷害：未能改變能源出口路線、軍隊(duì)動(dòng)員和移民，以及財(cái)政空間縮小。由于流動(dòng)外匯儲(chǔ)備被凍結(jié)，政府緩沖沖擊的能力有限，這些風(fēng)險(xiǎn)加在一起，可能會(huì)使俄羅斯今年的跌幅加深至-4.5%，明年的跌幅將加深至-2.5%。
消費(fèi)影響*：一
11、士耳其
2022~2023GDP增幅：4.9%-3.0%
中央銀行利率：9.00%-21.25%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
非正統(tǒng)政策是土耳其明年大選前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，士耳其總統(tǒng)雷杰普?塔伊普?埃爾多安（RecepTayvip Erdoqan ）希望在年底前實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)的利率，盡管通貨膨脹率已經(jīng)飆升至80%以上，大幅降息可能引發(fā)士耳其五年來第三次里拉暴跌，更高的外幣公共借款可能會(huì)使下一次危機(jī)比前兩次危機(jī)更為嚴(yán)重。
消費(fèi)影響*：一
12、南非
2022~2023GDP增幅：5.3%-1.7%
中央銀行利率：3.5%-4.5%
央行政策與目標(biāo)及市場特點(diǎn)：
南非經(jīng)濟(jì)在疫情期間表現(xiàn)出了驚人的韌性，然而，疫情的反復(fù)和疫苗推廣進(jìn)度遲緩，加上長期結(jié)構(gòu)性問題的存在，降低了最初的復(fù)蘇力度，大宗商品價(jià)格的降溫，預(yù)示著2022年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將進(jìn)一步減緩。
消費(fèi)影響*：一
IMF認(rèn)為2023年全球?qū)⒊霈F(xiàn)大范圍的增長放緩，占全球經(jīng)濟(jì)三分之一左右的國家將在今年或明年發(fā)生經(jīng)濟(jì)萎縮。美國、中國和歐元區(qū)這三個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)處于增長停滯狀態(tài)?？偟膩碚f，疫情之后的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷尚未完全愈合，這些傷疤又將被今年的沖擊重新揭開。簡言之，最糟糕的時(shí)候還沒有到來，對很多人來說，2023年從感受上將是衰退的一年。
2022年距離收官還有不到兩周的時(shí)間，回顧過去、展望未來是市場活動(dòng)的個(gè)人到經(jīng)濟(jì)體的年終例行科目。戰(zhàn)爭與和平，生存與發(fā)展是人類社會(huì)永恒主題，也是每個(gè)企業(yè)的主旋律，今年尤甚。
經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)一年的“操弄”，美國的通脹大有向外傳遞的趨勢。戰(zhàn)亂與瘟疫百年未遇，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻影響深遠(yuǎn)，各國財(cái)政金融政策的運(yùn)用，波及就業(yè)以至影響消費(fèi)者購買能力和欲望，作為電商商品供應(yīng)方，各個(gè)不同經(jīng)濟(jì)體市場的預(yù)測情況可為我們來年的布局帶來有益的參考。
對于預(yù)期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度較大的市場，建議電商客戶做好預(yù)案留意提防貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)結(jié)算和使用對沖工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆、趨利避害永遠(yuǎn)沒有壞處。
* 消費(fèi)市場：指當(dāng)局運(yùn)用的財(cái)政金融政策，可能導(dǎo)致的對消費(fèi)者購買力和欲望的影響，以正面影響“+”和負(fù)面“-”影響區(qū)分。
數(shù)據(jù)引用自Bloomberg 、The World Bank、IMF.
本文作者：易稅通首席經(jīng)濟(jì)師 Mr. Mark
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